España: Análisis del Mercado de Divisas. 11 de noviembre de 2024.

EUR

En este contexto, el euro experimentó una pérdida de valor frente al dólar, especialmente después de que la Fed cumpliera con las expectativas del mercado, recortando los tipos de interés en 25 puntos básicos el pasado jueves. Este ajuste representó la segunda reducción consecutiva de tasas, tras una disminución de 50 puntos básicos en septiembre.

Deutsche Bank prevé que la tasa de la Facilidad de Depósito del BCE se reduzca al 1,5%, por debajo del 2,25% estimado previamente. Esta revisión a la baja responde al debilitamiento de las condiciones macroeconómicas y a los riesgos de una inflación por debajo del objetivo del BCE.

Por otro lado, la reciente crisis política en Alemania, derivada de la destitución del ministro de Finanzas, Christian Lindner, por parte del canciller Olaf Scholz, ha generado un panorama de incertidumbre. Este colapso de la coalición abre la posibilidad de elecciones anticipadas a principios de 2025. Este escenario político inestable está limitando el potencial de crecimiento de la economía alemana, especialmente debido al aplazamiento de los planes de gasto fiscal por parte del gobierno.

Calendario económico:

• Lunes: Comparecencia de McCaul, miembro del BCE.

• Martes: Índice ZEW de confianza inversora.

• Jueves: Datos de PIB (mensual y trimestral), producción industrial de la zona euro, actas de la reunión de política monetaria y comparecencia de Schnabel y Lagarde.

• Viernes: Reunión del Eurogrupo y comparecencia de McCaul, del BCE.

USD

La semana pasada estuvo marcada por la reelección de Trump como presidente de EEUU y la reducción en los tipos de interés. En esta ocasión, el FOMC decidió recortar los tipos en 25 puntos básicos, ubicándolos en un rango de entre el 4,50% y el 4,75%. Además, la Fed también decidió reducir la cantidad de activos en su balance, una medida que refuerza su enfoque en la gestión de la economía.

La decisión de la Fed se produjo apenas dos días después de las elecciones, que resultaron en la victoria del republicano Donald Trump. Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, subrayó que la victoria de Trump no tendrá un impacto inmediato en las políticas del organismo que dirige. En palabras de Powell, “a corto plazo, las elecciones no tendrán ningún efecto sobre nuestras decisiones políticas”. Ante la pregunta sobre si consideraría dimitir de su puesto en caso de que Trump se lo solicitara, Powell respondió de manera categórica: “no”

Esta decisión de la Reserva Federal se toma en un contexto de crecimiento económico sostenido, con un PIB que creció a un ritmo del 2,8% en el tercer trimestre de 2024, y con la tasa de desempleo en octubre de 2024 alcanzando el 4,1%, lo que refleja una situación laboral relativamente sólida. Además de los buenos indicadores, la inflación se mantiene bajo control, con un nivel actual del 2,4%, lo que permite a la Fed implementar políticas monetarias más flexibles para seguir promoviendo el crecimiento económico sin poner en peligro el equilibrio de precios.

Calendario económico:

• Lunes: Festivo- Dia de los Veteranos.

• Martes: Declaraciones de Kashari y Harker, miembros del FOMC.

• Miércoles: Datos de IPC e IPC subyacente.

• Jueves: IPP, nuevas peticiones de subsidio por desempleo y declaraciones de Williams, miembro del FOMC.

• Viernes: Ventas minoristas e índice de producción industrial.

GBP

El reciente recorte de tipos de interés del BoE pasó relativamente desapercibido debido a la atención en las elecciones estadounidenses y la reunión de la Fed. La libra ganó tracción a inicios de la semana y comienza esta semana cotizando en cotas de abril 2022.

El jueves, antes de las decisiones de la Fed y el BoE, la libra continuó fortalecida por ajustes de posiciones en los mercados. El BoE cumplió las expectativas al reducir su tasa en 25 puntos básicos, de 5.0% a 4.75%, con una votación inesperada de 8-1 a favor del recorte. El gobernador Andrew Bailey adoptó un tono cauteloso sobre futuros recortes, subrayando la importancia de mantener la inflación bajo control y evaluar el impacto del presupuesto en los precios antes de cambiar las tasas.

Calendario económico:

• Martes: Datos de mercado laboral (evolución de desempleo y tasa de desempleo) y comparecencia de Pill, miembro del BoE.

• Miércoles: Comparecencia de Mann, miembro del BoE.

• Jueves: Comparecencia de Mann y Bailey, miembro del BoE y gobernador del BoE.

• Viernes: Datos de PIB, producción industrial, producción manufacturera y balanza comercial.